电子行业周报：PC市场去库存已见成效，AI大模型为手机增添新动能

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（以下内容从东海证券《电子行业周报：PC市场去库存已见成效，AI大模型为手机增添新动能》研报附件原文摘录）投资要点：电子板块观点：联想集团公布Q1财报，主要受行业周期下行影响，目前PC去库存效果显著；华为、小米、 OV等主要手机品牌纷纷布局移动端AI大模型，有望激活消费电子发展新动能，加速智能手机换机周期和行业复苏节奏。电子行业整体仍处筑底阶段，本周建议继续关注周期筑底、国产替代、汽车电子三条主线。联想集团公布2023/24财年Q1业绩，主要受到行业去库存影响。 8月17日，联想集团公布截至2023年6月30日的2023/2024财年Q1业绩： 营收129亿美元，同比下降24%；净利润亿美元，同比下降66%。其中IDG智能设备业务实现营收亿美元，同比下降28%；经营净利润为亿美元，同比下降39%，主要是受到行业去库存周期的拖累，但利好信号已经显现，全球PC出货量和激活量走势已经趋于一致，这表明渠道库存消化已接近底部，下半年PC市场有望筑底回暖。此外， ISG和SSG业务的总营收占比为%， 同比下滑%，但高价值部分业务表现亮眼， 存储业务在三位数增长的驱动下，市场份额达到全球第四， 新兴的AI硬件基础设施相关业务也实现同比三位数增长，排名全球第三。 同时在强劲的AI需求驱动下， 联想表示将在AI领域持续发力，加码超过70亿人民币在全球部署人工智能技术和相关应用，开发AI智能终端、 AI基础设施和AI赋能解决方案。手机厂商纷纷部署AI大模型，消费电子产业植入新动能。 8月14日，小米官宣将在手机终端引入AI大模型。 除小米外，华为此前也表示将在鸿蒙系统中接入大模型助手“小艺”；苹果、 OPPO、 VIVO也均表示将会在手机端引入生成式AI大模型，高通亦展示了其可支持AI大模型推理运行的下一代处理器。据Canalys数据， 2023年上半年全球手机出货量约亿部，较去年同期下滑超7000万台，在手机市场持续萎靡以及同质化竞争下，人工智能大模型成为市场竞争新卖点。随着国内外各类大模型陆续发布， AI的应用场景从目前的PC和云端逐步延伸到智能手机、智能音箱、智能家居等终端设备领域的趋势明确，消费电子产品的用户体验有望在AI的赋能下被重新定义，手机和IoT设备有望在未来成为万物互联和AI+应用的主要流量入口，将有望提升下游智能硬件价值量、促进各类AI软件生态的创新、并加速下游消费电子产业的更新换代及复苏节奏。 建议关注AI+背景下消费电子价值重估。电子行业本周跑输大盘。 本周沪深300指数下跌%，申万电子指数下跌%，行业整体跑输沪深300指数个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第31位， PE(TTM) 倍。 截止8月18日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-%)、电子元器件(-%)、光学光电子(-%)、消费电子(-%)、电子化学品(-%)、其他电子(-%)。投资建议：（ 1）下半年周期有望筑底的高弹性板块。关注存储芯片的兆易创新、模拟芯片的圣邦股份；关注消费电子蓝筹股立讯精密；被动元器件涨价的风华高科；面板继续涨价的京东方A、深天马A。（ 2）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、北方华创、富创精密。（ 3）中长期受益国产化，汽车电动化、智能化的汽车电子，关注MCU的国芯科技、功率器件的宏微科技、斯达半导。风险提示：（ 1）下游需求不及预期；（ 2） 国际贸易摩擦；（ 3）国产替代不及预期。

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