速讯：毛语伦比/估值低股息率高 花旗目标53美元\毛君豪

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国际清算银行（BIS）总经理警告，各国央行鉴于环球经济环境而拖延利率正常化，容许债务增加，金融风险不断上升从而影响了金融体系稳定，他同时促请主要国家的央行因应通胀高企，必须让基准利率维持在较高水平。笔者同意高利率水平可压制通胀，但不可能维持太长时间，因长期债券价格会大跌，企业借贷成本会大大上升，而且每年需偿还的债务水平会相应大幅增加。

笔者还认为，银行业危机经过了2008年金融海啸之后，银行体系已经稳健了很多，而且3月上旬爆发银行业危机的事件，反而令美国中大型银行资金流入规模增加了不少。

本周开始是美股业绩高峰期，本期笔者先比较一下各银行业绩的表现，从而评估一下有哪些银行股比较可取。摩根士丹利（MS.US）今年首季盈利按年跌20%，低于预期；收入持平但较市场预期为佳；摩根大通（JPM.US）公布，今年第一季淨收入达到创纪录的384亿美元，按年增25%，而且盈利及收入皆胜预期；花旗银行（C.US）和美国银行（BAC.US）的盈利分别增7%及16%，两者业绩皆优于市场估计；高盛（GS.US）和贝莱德（BLK.US）盈利虽然下跌，但比预期为少。

从以上六间银行来看，虽然整体表现比预期好，但笔者看中花旗银行，主要因其有着较低的动态市盈率及较高的股息率。公司股价由3月底的43美元起步，升至最近的50美元。投资者可吼股价，回落至回补4月13日至14日的上升裂口47.5美元买入，先上望至近期双顶高位53美元，跌穿42美元止蚀。

（作者为证监会持牌人、富途交易部高级分析师，并无拥有上述股份）

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