东航物流机队扩张驱动量价齐升 高油价下盈利韧性凸显

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CFi.CN讯：东航物流2026年半年报显示，上半年营收143亿元，同比增长27%；归母净利14.2亿元，增长10%。二季度单季营收77亿元、净利8.4亿元，分别同比增34%和13%，在航油成本同比激增92%的背景下仍实现盈利增长。

近期机构研报指出，公司业绩韧性主要来自两方面：一是机队加速扩张，上半年新增2架B777F货机，全货机平均可用架数同比大增31%，带动中国货运航空收入增长35%；二是新枢纽战略落地，重庆至布达佩斯、多伦多等洲际航线开通，航线合作收入从0.39亿跃升至2.4亿元。

研报认为，高运价有效对冲高油价压力，Q2航空速运收入同比大增52%，运价中枢上移印证提价能力；叠加上海空运货量市占率提升至26%，行业货量整体同比增长18%，供需紧平衡支撑后续旺季弹性。当前PE仅11倍，股息率约3.6%，估值与分红兼具吸引力。

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