布局顺周期，兼顾“中特估”，基本面50ETF（512750）聚焦“绩优生”丨ETF观察

7月以来，A股市场政策暖风频吹，成交额与北向资金均释放积极信号，顺周期板块走出了一波上涨行情。

随着稳增长政策加速落地，前期被低估的顺周期板块有望迎来修复。基本面50指数聚焦顺周期行业，兼顾“中特估”概念，为投资者们把握顺周期投资机遇提供了选择。

关注顺周期正当时

(资料图片仅供参考)

随着稳增长政策加速落地，下半年经济恢复步伐有望加快，券商集体看好顺周期主线，包括金融、地产、基建、能源等相关顺周期行业，有望迎来估值修复。

机构配置低位，向上阻力较小。浙商证券指出，从基金仓位监测模型结果来看，顺周期行业在经历过去2年的下跌后，机构持仓大多处于明显低配的状态，微观交易结构较优，股价向上的阻力也相对较小。

北向资金加速流入顺周期板块。近一个月以来，北向资金成为市场重要的增量资金，而北向资金偏好顺周期板块，主要流入金融等行业。

光大证券表示，随着我国经济逐步复苏，未来北向资金或将持续净流入，叠加北向资金对于部分顺周期板块的偏好，未来相关顺周期板块或将有较强的市场表现。

此外，顺周期板块目前估值处于相对低位，具有较高的性价比和安全边际。

如何投资顺周期行业

聚焦于顺周期行业的基本面50指数，为投资者们把握顺周期投资机遇提供了选择。

1、成份股行业多为顺周期板块。截至8月4日，基本面50指数成份行业分布中，权重处于第一位的金融行业占比接近一半，高达47.05%，随后则是工业（15.89%）、可选消费（8.06%）、房地产（7.19%）、能源（6.67%）等顺周期行业。

2、重仓多只顺周期白马股。基本面50指数前十大权重股包括金融、地产、能源等顺周期的白马股，包括：中国平安、招商银行、兴业银行、中国建筑、贵州茅台、工商银行、交通银行、万科A、中国石化、格力电器。其中金融占据5只，能源占据1只，基建1只，地产1只，大部分为顺周期个股，前十大权重之和高达43.24%。（以上仅为指数成份股列示，不代表个股价值评判或推荐）

3、更好兼顾“中特估概念”。业内人士表示，“中特估”概念是非常基于基本面的投资思路。从基本面来看，“中特估”相关的央国企经营长期稳健，且多数在传统行业，业绩将受益经济修复。从行业性质来区分，“中特估”所涉及的企业主要集中在通信、建筑、能源、军工、银行等传统领域，和基本面50指数所聚焦的行业不谋而合。

基本面50指数“聪明”在哪里？

基本面50指数是国内最早的基本面类别Smart Beta策略指数。所谓Smart Beta，是兼顾了主动投资和被动指数管理优势的产品类型，运用指数投资的方式（包括LOF、ETF），将有效的主动管理投资逻辑和思想提炼成透明的选股模型，以期获得长期的超额收益。

相比于传统主动股票投资，Smart Beta策略具有低费率、风格稳定、容量大、策略透明等优势。相比于传统被动指数管理投资，Smart Beta策略具有避免以市值单一维度加权的灵活优势。

不同于传统市值指数，基本面50指数以沪深A股为样本空间，挑选基本面价值最大的50家上市公司作为样本，采用基本面价值加权计算。四大基本面指标分别是营业收入、现金流、净资产、分红，在一定程度上打破了样本市值与其权重之间的关联，成分股均是营收效益好、现金流好、分红好的“绩优生”。

得益于更“聪明”的指数编制方式，从行情走势来看，在市场有效性日益增强的环境中，今年以来基本面50指数明显优于多只“50“指数，例如上证50、MSCI中国A50以及富时中国A50指数。

Wind数据显示，年初至今（截至8月4日），基本面50指数涨超12%，富时中国A50指数涨超2%，上证50指数仅涨超0.5%，MSCI中国A50指数下跌2.6%。

数据来源：Wind，截至2023.8.4

如何上车基本面50指数？场内投资者可以关注基本面50ETF（512750），场外投资者可以关注基本面50指数（LOF）（A类：160716/C类：160725）。

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