瑞华技术2026年中报MD&A：设备交付推迟致业绩转亏，催化剂成收入支柱，新材料项目建设推进中_每日动态

【资料图】

产品类别2026年上半年同比变动2025年全年2025年同比工艺包及技术服务3.77万元-99.31%700.55万元-90.23%设备710.42万元-91.83%3.33亿元-19.73%催化剂8,129.68万元+5.91%2.39亿元+402.59%其他52.52万元-44.49%138.86万元+6.44%合计8,896.39万元-47.72%5.81亿元+4.66%

收入引擎发生切换。2025年由设备（占营业收入57.40%）与催化剂（占41.15%）双轮驱动；2026年上半年转为催化剂单一支柱，催化剂收入占营业收入比重升至91.39%。被收缩的业务包括工艺包及技术服务（连续两年大幅下滑）与可降解塑料（募投项目于2025年5月29日公告终止）；加大投入的业务包括催化剂（12000吨/年项目2025年6月竣工结项）与"20万吨/年PS、SAN、ASA、MS生产项目"（2025年10月董事会、11月股东会审议通过，由全资子公司山东瑞纶投资建设，2026年上半年在建工程期末余额3,095.27万元，+127.75%，预付款项+89.22%）。

按区域分类，本期收入全部来自国内，未确认海外收入；2025年全年海外收入9,301.00万元（+151.64%），海外拓展成果未在当期收入中延续。

子公司2026H1营业收入2026H1净利润2025年营业收入2025年净利润瑞凯装备（设备）1,350.35万元-885.06万元3.47亿元8,789.54万元谢尔新材料（催化剂）6,340.61万元748.21万元2.36亿元2,612.86万元山东瑞纶（新材料）1,840.71万元-325.43万元未单独披露未单独披露

设备业务主体瑞凯装备由2025年盈利8,789.54万元转为2026年上半年亏损885.06万元，是当期整体转亏的直接原因；催化剂业务主体谢尔新材料保持盈利，成为利润主要来源。

指标2026年上半年上年同期变动营业收入8,896.39万元17,016.02万元-47.72%毛利率28.24%32.74%-4.50个百分点归母净利润-2,082.74万元2,462.71万元-184.57%扣非归母净利润-2,645.54万元1,912.43万元-238.33%基本每股收益-0.22元0.31元-170.97%加权平均净资产收益率-2.28%2.93%-

管理层归因：营业收入与营业成本下降均系大型设备未交付；财务费用由上年同期的-27.84万元增至72.19万元，系子公司借款增加、活期及协定存款利率下降；信用减值损失1,772.19万元（+215.14%），系到收款时点的应收账款未收回；资产减值损失390.94万元（+98.18%），系到收款时点的合同资产未收回。

2025年全年营收5.81亿元（+4.66%）、归母净利润1.07亿元（-7.90%）、毛利率36.26%；2026年第一季度营收3,423.23万元（-66.46%）、归母净利润-1,208.30万元，上半年累计亏损2,082.74万元。

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