30年果汁老品牌迎转机汇源重整计划获批

港股退市、债务缠身，近年来一度深陷困境的果汁巨头汇源，终于迎来曙光。近日，北京市一中院裁定批准汇源重整计划。上海文盛资产管理股份有限公司(简称“文盛资产”)将作为重整投资人注入16亿元资金，成为汇源的控股股东，以“汇源果汁”核心商标品牌，实现涅槃重生。这意味着，老牌果汁巨头有效化解债务危机，正式开启重生新征程。

30年果汁老品牌迎转机

“有汇源才叫过年”，一句流传甚广的广告语，让汇源成为家喻户晓的国民果汁品牌。创立于1992年的汇源对国内果汁饮料行业影响深远，一度连续保持国内中高浓度果汁市场份额第一的地位。2009年，商务部因反垄断终止了可口可乐公司以24亿美元控股中国汇源果汁集团有限公司的交易。“汇源体系”为上述交易投入巨额资金建设的全产业链布局，为后续经营埋下了债务隐患。

今年6月27日，汇源重整投资人文盛资产在其官网发文介绍了重整的前前后后。汇源作为“汇源体系”核心企业，在经营过程中承担了较多融资功能，为关联方融资提供了巨额担保。同时，承受国际国内经济下行压力，并叠加多轮疫情影响，关联方债务违约，汇源发生流动性风险，债务风险全面爆发。去年7月16日，经债权人申请，法院裁定汇源进入重整程序。经过各方努力，今年5月20日，汇源第二次债权人会议表决通过汇源重整计划。6月24日，北京市一中院裁定批准汇源重整计划。

未来将谋求A股上市

按照重整计划，文盛资产作为重整投资人计划投入16亿资金，成为汇源控股股东。重组后的汇源将持有“汇源果汁”核心商标品牌和生产资产，聚焦主业，优化布局，涅槃重生。

据介绍，汇源总负债规模约80亿元，破产清算状态下普通债权清偿率在乐观情况下仅为6.1%，以现有资产变现偿债将使债权人权益大幅受损。而汇源的中小债权人大多为上下游的供应商和销售商，均为中小企业或自然人，抗风险能力较弱，亟须获得现金偿债。

16亿元资金的注入，让不同类型债权人通过不同方式获得受偿。职工债权和税款债权以现金方式一次性全额清偿;有财产担保债权以留债方式全额清偿;100万元以下的小额普通债权以现金方式一次性清偿，超过100万元的普通债权以债转股方式全额清偿。

“通过以上清偿方式，汇源债权清偿率将有望从模拟清算下的6.1%，提升至全额清偿。”文盛资产是一家“特殊机会”投资管理公司，其业务范围覆盖不良资产投资与服务、困境企业重组、困境地产重组及违约债券投资等。

2007年，作为中国首家港股上市的果汁企业，汇源果汁登陆港交所，IPO募资规模超过24亿港元。2021年1月18日，汇源果汁又从港交所黯然退市。

随着债务危机的逐步解除，汇源未来是否再度进军资本市场备受关注。作为重整计划的一部分，文盛资产称，将为汇源设计最佳的证券化方案，力争三到五年内实现A股上市，有望为转股债权人与投资者带来可观回报。

如何赢得新生代青睐

本次重整使得“汇源果汁”商标品牌得以完整保留。文盛资产表示，作为重整投资人投入16亿资金成为汇源控股股东，其中部分资金用于支付汇源破产费用和偿还小额债权，90%以上资金用于汇源的生产经营升级和强化。

作为中国农业产业化龙头企业，汇源已在全国建立140多个经营实体，链接1000多万亩优质果蔬茶粮等种植基地，建立了遍布全国的销售网络。

“汇源的产业链是最完整的。”中国食品产业分析师朱丹蓬表示，16亿元资金的注入，帮助汇源解决了最为关键的资金链问题。“汇源运营方面这几年还比较顺畅，目前品牌效应、规模效应和市场占有率在中高浓度果汁市场，仍是有话语权的。”

不过，果汁饮料市场整体萎缩，新品牌层出不穷，汇源自身产品创新乏力。在很多人看来，汇源已是老气横秋的品牌，在热爱时髦饮品的年轻消费群体中缺乏存在感。朱丹蓬表示，随着消费升级和新生代人口红利不断叠加，汇源高浓度果汁对新生代来说购买力不是问题，关键是能不能拿出让他们心动的产品。

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