普华永道预计2023年中国并购交易以国内交易为主导、海外并购交易或将出现激增

2月23日，普华永道在贵阳召开《2022年中国企业并购市场回顾与2023年前瞻》发布会，2022年中国并购交易总额跌至4858亿美元，为自2014年以来的最低水平，较2021年下降20%。其中私募股权基金交易金额连续第二年占比接近交易总额的一半。

普华永道贵阳发布会现场图片

2022年超大型并购交易（单宗10亿美元以上）大幅减少，仅发生了54宗，仅占历史年均水平的一半，其中与国企、国企改革相关的交易达35宗（2021年有22宗）。

(资料图片仅供参考)

普华永道全球跨境服务中国主管合伙人黄耀和表示：“虽然2022年国内并购交易持续下降，短期内大规模反弹可能性也不大，但是我们观察到中央政府鼓励外商投资重点行业，以及自2022年11月开始，各地地方政府已积极 ‘出海’ 推行跨境投资和贸易发展计划，此举从长期来看将推动中国并购市场的回暖，我们相信投资者的信心将会逐步恢复，市场情绪也将得到改善。”

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就贵州而言，2022年贵州省内企业融资已披露交易总额约370亿元，平均每笔并购交易的融资金额达6.8亿元，贵阳市场热度再升温，能源及矿业仍为重点。按交易数量占比统计，贵阳产生最多项目，凭借省会及产业集聚优势，吸引约40%的投资并购项目。按交易金额占比统计，毕节市集聚最多资金，仅华润啤酒收购金沙酒业一笔金额即达到123亿；贵阳市紧随其后，凭借大量优质项目吸引超过五分之一的融资。

2022年，贵州省发生多起大额融资交易，交易领域除能源及矿业外，消费升级、公用事业、制造业等领域也发展亮眼，反映贵州省经济呈现高质量多元化发展的趋势。从数量上看，贵州省已披露的境内企业并购及股权融资交易主要集中在制造业、IT、消费升级、农林牧渔、能源及矿业等领域，从侧面反映了贵州省传统与新兴产业相结合的特点；从交易金额上看，交易更加集中在消费升级、能源及矿业、公用事业、制造业、运输物流，相关行业的交易总规模超过了308亿元人民币。

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普华永道中国贵州主管合伙人陈春指出，贵州连续多年GDP增速全国居前，市场前景巨大。在国家大力发展数字经济的背景下，贵州数字经济增速连续七年居全国第一。同时，贵州形成了包括新能源电池、矿产、白酒、特色农业旅游等一批优势产业，贵州应乘政策之东风，以优势为引力，在“双循环”驱动下，持续通过并购及融资交易，“走出去、请进来”，探索国际国内经贸合作，提升区域竞争力。

2022年国内战略投资者的交易额同比下降19%，跌势虽被近年来如火如荼的国企改革交易弥补，但仍触及2014年以来最低水平。几乎所有行业的交易额都出现了下降，只有与工业相关的交易额出现了一些上升，其中不乏基于国企改革、国资驱动的产业升级、资产重组以及大型国企集团之间的整合。国内并购交易的重点行业很大程度上受国家政策影响，因此工业品行业因产业升级成为主要增长点，而高科技（比如科技、互联网类）、房地产、消费品近年走势下降。

2022年私募股权基金交易额尽管同比下降了23%，但仍是占比最大的类别。除能源和电力外，几乎所有行业的交易额都出现了大幅下降。私募股权和风险投资基金的退出总量也持续走高，加速回笼其不断累积的历史投资。总体而言，2022年中国资本市场有所放缓。中概股监管环境的变化直接导致美股IPO退出陷入困境，而香港股市也表现疲软，估值较低；深圳和上海科创板仍保持着私募股权公司IPO退出市场的主导地位，北交所成为新的退出渠道。

由于严格的出行限制和地缘政治问题影响了进行大规模海外并购的能力和信心，2022年境外并购交易活动继续停滞不前。按行业划分的境外并购交易分析显示，中国买家对能源和电力、高科技和医疗保健行业有着浓厚的投资兴趣。就交易量而言，中资对于美国和欧洲仍保持兴趣，亚洲成为第二大对外投资目的地。

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2023年有一些积极的影响因素出现，包括新冠疫情限制措施被取消后，一些积压的并购需求反弹；政府采取新措施对某些房地产企业进行风险化解，放松对互联网经济的限制；中概股政策有一些小进展，中国在美上市企业地位将出现一些正向突破；IPO市场可能更活跃，公开市场估值大幅上升将有利于并购交易市场的恢复；财务投资者的待投资金整体保持创纪录水平，以及伴随的投资压力也会有助于并购市场回暖；由新冠疫情和地缘政治导致的各种经济失调也将引发交易和转型活动，包括与破产重组有关的活动；更活跃的A股上市公司之间的并购交易，尤其是由国资推动和控制的上市公司交易等。

普华永道中国贵州主管合伙人陈春表示：随着中国新冠疫情后重新开放，我们将会看到一些并购交易起色，但我们认为投资者在这种情况下往往相对谨慎，在某种程度上，市场的回暖需要有个循序渐进的过程，在众多不确定性的影响下还有可能在比较长的一段时间内来回波动。我们预计2023年中国并购交易在短期内将以国内交易为主导，海外并购交易将出现激增，亚太地区、中东地区或将成为首选目的地。2023年全年的并购交易数据将接近2022年，2023年上半年可能较弱，但下半年较强。

贵州日报天眼新闻记者 申川

编辑 彭杨

二审 陈玲

三审 王淑宜

关键词： 普华永道 交易金额 海外并购