当前关注：「风口研报·公司」老能源正成为全球交易的关注点，分析师看好公司新老能源互补模式具备区位及现金流优势、有望实现盈利反转，并上调20%合理估值

老能源正成为全球交易的关注点，国内的能源时空短缺也将催化本就亟待被重估的传统能源以及链条产业的产能价值。分析师认为火电及新能源的电源互补模式是现实选择，看好公司作为集团核心电力上市平台，肩负集团转型使命，有望打造新旧能源联营模式标杆。

公司精要：

(资料图片仅供参考)

①民生证券牟一凌认为当下海外的衰退交易正在告一段落，通胀粘性正在被重新定价，而国内的能源时空短缺也将催化本就亟待被重估的传统能源以及链条产业的产能价值；

②国泰君安证券于鸿光认为火电及新能源的电源互补模式是现实选择，传统电力企业转型新能源具备区位及现金流优势；

③华能国际是全国性火电龙头，作为集团核心电力上市平台，肩负集团转型使命，看好公司依托央企龙头地位，有望打造新旧能源联营模式标杆；

④于鸿光看好“火+新”协同下，公司“十四五”期间能源转型有望提速，预计2022-24年EPS0.37/0.67/0.8元，上调合理估值至9.56（原8.04）元/股；

⑤风险因素：新能源装机不及预期、煤价超预期。

关键词： 国泰君安证券 民生证券 风险因素