信息：央行超预期降息！释放什么信号？

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2022年8月15日，央行开展4000亿元1年期MLF操作和20亿元7天期逆回购操作，中标利率均下降10个基点。此前市场虽预期流动性仍将保持宽松，但对降准、降息的预期随之下降。本次央行超市场预期的降息，出于什么考量，又释放出了什么信号？听听大V们的解读。

钟正生 平安证券首席经济学家

本次降息公告后，十年期国债利率快速向下突破，达到今年1月24日央行年内首次降息后的阶段性底部附近。可见市场较快消化了这一信号，后续的关注点或转为5年期LPR报价下调幅度是否会超预期，及其对房地产销售的刺激作用。

往后看，我们认为，货币政策支持实体经济，亟需解决“稳信用”的持续性问题。在政府债发行前置，对下半年形成“透支”的背景下，更需关注“剔除政府债后的社融存量增速”。

明明 中信证券首席FICC分析师

从历史经验来看，超预期降息有望带来的LPR下调将会是信贷问题的“速效药”。因此对于8月的信贷修复的节奏与效果，或许我们可以再乐观一些。在中长期贷款需求更需提振的局面下，压降长端LPR利率将有效降低居民和企业的融资成本，改善其加杠杆的意愿。

解运亮 信达证券首席宏观分析师

MLF小幅缩量是对下半年留抵退税的合理应对，二者形成对冲，不会改变流动性合理充裕的格局。上半年留抵退税1.8万亿，补充了大量流动性，是今年以来流动性宽松的重要原因。下半年以来，中央和央行都强调继续保持流动性合理充裕，尚未表露引导政策转向的态度。

李超 浙商证券首席经济学家

我们认为降息核心目的是辅助宽信用，当前央行首要目标仍为稳增长保就业，政策宽松发挥逆周期属性。进一步，预计8月1年、5年期LPR报价分别降10、25BP，5年期LPR降幅更大核心目的是拉动按揭贷需求，对冲地产停贷事件的负面影响。

关键词： 经济学家 负面影响 中信证券