每日讯息!楼继伟：允许“热钱”快速跨境流动，对任何发展中国家都没有好处

8月19日，在“让历史告诉未来：亚洲金融危机二十五周年的回顾与启示”国际研讨会上，全国政协常委、外事委员会主任楼继伟在发表主旨演讲时表示，回望亚洲金融危机和世界金融危机，大量的分析和研究都表明，如果当事各方及早采取措施，危机都是可以避免的。回望历史，不过是提醒各方接受教训，尽管再艰难，还是要重走合作共赢之路。

亚洲金融危机危机于1997年7月2日从泰国爆发，在东亚各国产生多米诺骨牌效应，延续一年有余，到次年8月，中国香港联系汇率保卫战达到高峰，并波及到各国金融市场，世界主要国家逐步进入救治，危机在1999年结束。

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在楼继伟看来，亚洲金融危机最主要的原因是当时东亚各国经济存在弱点，很难应对外部冲击。一是东南亚各国类似的经济发展模式，都以出口导向为主，发展到一定阶段后，相互竞争日趋激烈；二是为追求高速增长大量借入外债，宏观杠杆率处于高位，经济过热，特别是房地产和股票市场过热；三是金融市场脆弱，监管缺失，却过早开放国际收支资本账户，并维持固定汇率制度，汇率普遍高估，为国际“热钱”跨境炒作带来机会。

此外，在国际因素方面，一是，国际收支项目完全可兑换是当时国际组织和经济界的共识，并不顾客观条件是否成熟，向发展中国家力推资本项下可兑换；二是，主要经济体金融监管存在弱项；三是，经济全球化加深了各国经济金融相互影响，也加大了经济危机的相互传染性。

回顾危机，楼继伟也谈及亚洲金融危机的几点启示。

首先，自身的结构性弱点是根本性的。特别是杠杆率过高、过度依赖外部债务、资产价格虚高、维持过高的本币汇率，造成国际收支失衡。这些结构性弱点如果不及时解决，早晚会爆发危机。外部针对性的攻击不过使危机爆发提前，更为惨烈。

其次，要坚持对外开放，并全面实现本币经常项下可兑换。对资本项下完全放开要做谨慎评估，一般来说，对成熟市场经济大国和处于金融中心地位的经济体，才会利大于弊。允许“热钱”快速跨境流动，对任何发展中国家都没有好处。

第三，要加强金融监管，并形成监管合力，健全自身金融市场。要认识到资本出于逐利动机，总会寻找监管漏洞，如果漏洞过大，金融机构不顾风险过度加杠杆，会加大系统性风险，最终对己对人都会形成祸害。

第四，尽管过分松弛的财政金融纪律是产生危机的重要原因，但危机发生后，还要采取适度宽松的财政货币政策，度过最艰难的时刻，并全力整顿财政金融秩序。然后，施行适度从紧的财政货币政策，使经济恢复常态，尽量争取损失最小化。

第五，改革必然导致既得利益调整，危机有利于加强改革共识。东亚各国在危机发生之后，都大力度推进改革，在企业部门、金融部门和政府职能调整各方面，改革是全方位的。十年之后，国际金融危机对东亚各国的冲击相对较小就说明了这一点。

第六，经济全球化带来效率的提升，也加大了风险的传染性。亚洲金融危机从东南亚各国开始，随后传播到东北亚地区，再压低对石油天然气的需求，进而使俄罗斯也陷入危机，国债违约，又影响到美国。这说明保持全球金融稳定是全球公共事务。

第七，亚洲金融危机发生之后，在东亚各国强烈要求下，1999年G7国家财长提议成立金融稳定论坛（FSF），但这一论坛十年内几乎没有任何进展。直到世界金融危机发生，在2009年G20伦敦峰会上，论坛改为金融稳定理事会（FSB），在全球金融稳定评估、统一监管标准上发挥了建设性作用。这也是危机触发共识的绝好例子。

“现在更需要全球合作。”楼继伟强调，2008年金融危机发生后，全球代表性国家在合作共赢上达成共识。2018年，国际风云突变，贸易摩擦、技术脱钩，甚至产业补贴政治化，今年又发生地缘军事冲突。“世界经济政治将走向何方？会不会发生更强烈的危机？今天回望历史，不过是提醒各方接受教训，尽管再艰难，还是要重走合作共赢之路。”他称。

关键词： 亚洲金融 金融市场 发展中国家