【全球聚看点】券业年度大考改为“点对点”通知：13家券商喜提A级，东财、国金首次杀入AA级

记者|陈靖

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近日，券商“年度大考”——分类评级结果正通过各地地方证监局以 “一对一”形式通知到各家券商。

有券商人士对界面新闻记者表示，“券商分类评级结果是监管层‘点对点’下发到各家券商合规部门，同时本次监管要求评级结果不公开，对于公司合规也是这类要求。”

截至目前，据界面新闻记者多方询问及不完全梳理，最高级AAA级依然空缺，已有8家券商喜提AA级，分别是中金公司、中信证券、中信建投、东方财富证券、兴业证券、中国银河证券、招商证券、国金证券。其中，国金证券与东财证券首次杀入AA级。

此外，A级券商还有平安证券、财通证券、长城证券、长江证券、东海证券、华林证券、华鑫证券、瑞银证券、五矿证券、财信证券、联储证券、国联证券以及湘财证券。

BBB级中包括华金证券、第一创业和川财证券。民生证券、恒泰证券、江海证券均为BB级，太平洋证券为CCC级。

在升降级方面，目前28家已知评级结果的券商中，共10家券商评级上升，其中川财证券评级上升最快，从C级上升到BBB级，共升5级；湘财证券、恒泰证券、江海证券、国联证券均上升2级。联储证券、第一创业、财信证券、国金证券、东方财富证券均上升1级。

此外，17家券商评级较上年没发生变化，仅平安证券评级下降1级。

为何改为点对点通知？

连续12年公开披露的券商分类评级结果为何会改成点对点通知？

“既然都不公开了，可能说明监管对分类评级结果的使用更加审慎。这么做多是出于对中小券商的‘保护’心态。通常情况下，相较于头部券商，中小券商地位偏弱势，如果上年收到过监管罚单，肯定要在评级中扣除相应分数。但是大券商加分项目众多，如营业收入、净资本、投行业务、财富管理等各类指标上，同一家券商可能都有加分，最后就有了很高的‘安全垫’。这样一类，对于中小券商而言，本来加分就不多，再被扣分的话，总分就会更低。”券商人士分析称。

也有券商人士分析表示，监管一直有“证券公司不得将分类结果用于广告、宣传、营销等商业目的”的要求，此次变化或进一步从制度上限制券商对分类结果的使用。此外，对于券商的分类管理，目前除分类评级外，还有定期会披露的白名单制度，近日监管也计划用白名单制度替代分类评级。

结合首批公布的29家“白名单”券商和此次分类评级结果，不难发现两者是存在高度关联的。白名单中，既有中信证券、中金公司等传统AA类头部券商，也包含华林证券、财信证券等A类中小券商，以及瑞银证券等较出色表现的外资券商。可见，白名单制度在一定程度上成为券商分类评级的“晴雨表”。

截至目前，各地证监局仍在逐步推进“点对点”通知工作，华北、中部地区券商通知到位范围更广，而华南、华东等地的多家券商尚未通知结果。

根据《证券公司分类监管规定》，证券公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别。A、B、C三大类中各级别公司均为正常经营公司。D类、E类公司分别为潜在风险可能超过公司可承受范围及因发生重大风险被依法采取风险处置措施的公司。

2022年券商分类评价A、B、C三大类别公司的比例原则上分别为50％、40％、10％。据此前中证协发布的证券公司2020年经营业绩指标排名情况，共有106家券能参评，以50％比例计算，A类券商有望增加至53家。与之相对，2021年共有50家券商被评为A类。

证券公司分类结果不是对证券公司资信状况及等级的评价，而是证券监管部门根据审慎监管的需要，以证券公司风险管理能力、持续合规状况为基础，结合公司业务发展状况，对证券公司进行的综合性评价，主要体现的是证券公司治理结构、内部控制、合规管理、风险管理以及风险控制指标等与其业务活动相适应的整体状况。

分类结果将影响创新业务资质等

自证监会对证券公司实施分类监管制度以来，有效促进了证券公司加强合规风控、增强核心竞争力。对于券商而言，“分类评级结果”这根指挥棒，也意义重大，直接影响到业务开展。

具体来看，券商分类评级影响主要在多个方面：

一是影响风险控制指标标准和风险资本准备计算比例，及监管检查频率。

二是影响券商业务资质（增加业务种类、发行上市、新业务新产品试点）。证券公司分类结果将作为确定新业务、新产品试点范围和推广顺序的依据。例如场外期权业务方面，AA级券商可以申请成为一级交易商（可在场内开展对冲交易），A级及以上券商可以申请成为二级交易商（可与一级交易商开展对冲交易）。

三是影响投资者保护基金缴纳比例。《证券公司分类监管规定》第六章第三十一条规定，中国证券投资者保护基金公司根据证券公司分类结果，确定不同级别的证券公司缴纳证券投资者保护基金的具体比例。根据现行规定，所有在中国境内注册的证券公司，按其营业收入的0.5％-5％缴纳基金。

万和证券研报分析认为，评级结果将影响券商创新业务开展。分类评价结果将会对券商风险控制指标标准和风险资本准备计算比例及监管检查频率、创新业务资质、投资者保护基金缴纳比例等方面产生影响，从而影响券商整体经营业绩。

关键词： 证券公司 评级结果 国金证券