焦点丨央行下调外汇存款准备金率 助力人民币汇率稳定

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■中国经济时报记者 周子勋

4月25日，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。此举旨在增加金融机构外汇贷款的资金供给，助力人民币汇率稳定。

近期，人民币汇率连续大幅贬值，引发市场投资者广泛关注。4月25日，人民币对美元即期汇率在以6.5120开盘后，迅速走低，贬值幅度超过600个基点。离岸人民币对美元汇率下跌超500个基点。同日，人民币对美元中间价较上一交易日调降313个基点，报6.4909。

中国国际经济交流中心经济研究部副部长、研究员刘向东在接受中国经济时报记者采访时表示，受疫情多点散发、俄乌冲突延续、美联储加息等风险影响，我国经济下行压力较大，反映在汇率市场上意味着人民币出现了一定的贬值。从趋势上看，随着美联储加息预期浓厚，特别是美联储将在5月份加息50个基点、6月份和7月份预计加息75个基点，这样快速加息的预期，对全球金融市场已造成较大冲击，表现在资本回流美国趋势明显，而各国被迫跟随加息和促进汇率贬值。近期日元对美元汇率大幅快速贬值就充分反映了这种趋势。相较而言，人民币适当贬值将有利于风险释放，为稳定外贸外资创造良好条件，避免我国贸易条件出现恶化，加大我国经济稳定增长的压力。

中国财政科学研究院金融研究中心研究员封北麟在接受本报记者采访时说，导致人民币对美元贬值的主要原因有三个方面：一是美联储加息缩表的超预期调整导致国际资本回流美国，令人民币对美元汇率承压；二是俄乌冲突导致国际大宗商品供应链断裂，大宗商品价格上涨，导致对美元需求增加；三是我国经济仍然面临较为严峻的形势；四是为应对国内严峻的经济形势，我国货币政策呈现宽松态势。

“我国人民币对美元汇率出现一定幅度的贬值，实际上反映了我国经济基本面的变化。近期主要受疫情多点散发影响，上海等地疫情形成外溢效应，对汽车、半导体、医药等行业供应链造成冲击，消费服务需求出现一定的下降，中小微企业生产经营遭受困难，从而对经济运行造成了严重冲击。”刘向东指出，在此情况下，亟须采取措施保障物流和供应链稳定畅通，有效稳定经济大盘。只要中国经济保持稳中求进和发展向好的势头，仍将有利于国内资本市场吸引外资流入，对人民币汇率起到支撑作用。

刘向东表示，未来一段时期，人民币对美元汇率仍有一定贬值压力。但只要我国稳住国内经济大盘，畅通国内产业和需求循环，使其实现高水平的动态匹配，将有利于稳定人民币汇率、减少跨境资本流动的风险，也为我国赢得货币政策操作的新空间创造条件，从而更好地应对美联储快速加息的预期。

封北麟认为，未来，在美国经济持续稳定增长、美联储持续加息缩表的政策导向下，人民币对美元短期内呈现出易贬难升的走势。长期来看，随着我国经济总体形势向好，美国通胀压力逐步释放，美联储加息节奏放缓，美元对人民币升值趋势难以继续。

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