公募REITs渐行渐近 上交所推行“2+1”模式保障试点

公募REITs业务渐行渐近。继证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》后，9月4日，上交所、深交所同时发布公募REITs配套业务规则的公开征求意见稿，以规范基础设施REITs份额发售、上市、交易、收购、信息披露、退市等行为。

上交所表示，为保证基础设施REITs的顺利推进，上交所第一时间成立工作小组，对试点相关的业务规则、业务流程、技术系统、试点项目等工作做了全面安排。截至目前，已有多单项目进入上交所首批试点项目库和储备项目库。相关配套规则的制定工作已基本完成，技术系统也将于近期准备就绪。

据介绍，上交所的配套规则采用“2+1”模式，“2”是指基本业务办法和发售业务指引，“1”是指审核指引。

基本业务办法对标全业务环节规范，定位于解决产品存续期发行、上市、交易、信息披露及退市等一系列问题;发售业务指引主要借鉴IPO经验，规范哪些投资者可以参与网下询价，提高定价效率;审核指引定位于服务性质，侧重汇总此前发展改革委和证监会明确要求的条件，并整合前期ABS业务实践中的规范性要求。

“此前，证监会和发展改革委已制定了基本业务规则，这次上交所出台的相关办法和指引，相当于配套和细化。下一步，上交所会根据业务具体开展情况，进一步提供相关细则。”上交所相关人士表示。

据了解，按照“发起人-管理人-投资者”三位一体的方案，上交所对全国重点区域近100家有REITs项目资源的中央企业和地方国企做了多形式、多层次的培训座谈和走访跟踪，并召集60多家证券公司和基金公司开展多次座谈和培训交流。此外，上交所还召开了涵盖所有投资类型的投资者座谈会，全面了解各类资金对REITs的投资需求、障碍及对策。

上交所相关人士表示，还会推出一些业务配套安排，如技术层面准备，REITs和传统业务差异较大，需要新建交易系统，初步评估在10月份完成。上交所会配合发展改革委和证监会的工作，确保试点项目平稳落地。具体来看：

一是持续完善REITs相关制度安排。REITs同一般传统基金差异较大，目前仍处于征求意见阶段，仅有基本的框架性制度安排。随着REITs试点推进，以及资产的收购扩募，现有规则能否满足市场诉求，有待市场进一步反馈。

二是推动项目落地。现在已有部分试点项目和储备项目入库，但如何规范协议、捋清相关参与方职责，把优质项目真正变成未来可上市、存续期可运作的REITs产品，这部分工作还有待深入。

三是开展相关投教活动。REITs产品形式相对新颖，对投资者来说较为陌生，后续产品推广和投教活动的开展，将是推动REITs发展的重要一环。

关键词： 公募REITs