中概股重挫逾11%估值模型已被“打断”

北京时间3月15日凌晨消息，美股周一涨跌不一，纳指下跌逾260点。美联储可能在本周采取2018年以来首次加息措施以对抗通胀。原油期货大幅下跌。美国国债收益率攀升。中概股重挫。

热门中概股周一再遭重挫，上周大跌18%的纳斯达克金龙中国指数早盘最高下挫13%，最终收跌11.73%。美国市场最大的中国科技股ETF KraneShares中证中国互联网基金抹去2013年上市以来的所有涨幅，周一重挫逾11%。

新能源汽车股中，理想汽车跌超20%，小鹏汽车跌超13%，蔚来汽车跌超12%。

此外，金山云暴跌近48%，早盘两度出发熔断;知乎跌超27%，达达集团跌近27%，爱奇艺跌超24%，世纪互联跌超23%，网易、高途、腾讯音乐跌超9%，腾讯ADR跌近9%，唯品会、虎牙、前程无忧跌超7%，搜狐跌超6%，一起教育、优信跌超4%，汽车之家跌超3%，人人公司跌超2%。

面对中概股的超跌，有人认为长期投资逻辑没有变，有人却表示，估值模型已经被“打断”，很难价值再发现。

一位在美私募基金管理人也对记者表示，机构的估值模型通常覆盖3~5年，但就目前的情况看，过去对中概股的估值模型已经完全被推翻，逻辑被打断甚至“打穿”。“就像是长跑运动员失去了双腿后，虽然还可能通过努力实现其他成就，但一定不会再是长跑运动员了。”

关于中概股是否已经足够便宜，两位投资人都提出了一致的观点：确实跌出了性价比，但不是机构投资的性价比，而是个人投机的性价比。“永远都有人从高风险中获得高收益，但我的建议是再观望一下。”上述基金管理人表示。

“受到跨境监管环境变化影响，也确实有很多我们的客户以及其他中概股公司希望进行回港、回A的操作，在境内进行二次上市。”刘思锐接受第一财经采访时表示，总体而言，中概股主要的应对方式包括三种：

其一，在香港市场进行再次上市，具体方法例如二次上市(secondary listing)及双重主要上市(dual primary listing)。其二，进行私有化，并且在私有化后回内地或香港上市交易。其三，完全遵守SEC的要求接受相关审计核查，继续在美国交易。“无论如何，我们建议中概股企业准备积极的应对预案，与我国监管机构、境内外专业团队保持密切沟通。”

据王宗豪统计，大部分中概股(52家公司占中概股总市值的96%，包括20家已经两地上市的公司)目前已经具备香港二次上市资格。另外，港交所和监管机构正就放松不符合利润要求的 “科技创新”企业上市规则进行磋商。他表示，假设最终规则与生物科技公司适用的规则相似(市值高于15亿港元)，大约超过41家中概股公司有望获得香港上市资格(占中概股总市值的2%)。

关键词： 中概股重挫 长期投资 美国国债收益率 原油期货下跌