深度磋商保时捷IPO 大众集团为融资带来新选择

本周二（2月22日），大众汽车在一份声明中表示，公司正与最大股东保时捷汽车控股公司（SE）就该跑车品牌IPO的可能性进行深入谈判，双方已达成一项框架协议。“协议的达成必须得到管理层和监事会的批准，尚未做出最终决定。”大众汽车补充称。

保时捷单独上市，可能为大众集团提供一个新的融资选择。目前，大众汽车在很大程度上依赖于自己产生足够的现金或发行债券，但其复杂的股东结构限制了筹集新股本，同时又不会稀释关键股东持股的选择，这些股东控制着大众约九成有投票权的股票。

本周二（2月22日），大众汽车在一份声明中表示，公司正与最大股东保时捷汽车控股公司（SE）就该跑车品牌IPO的可能性进行深入谈判，双方已达成一项框架协议。“协议的达成必须得到管理层和监事会的批准，尚未做出最终决定。”大众汽车补充称。

“是否达成协议目前是开放的，取决于双方董事会的批准。”保时捷SE在另一份声明中证实，正与大众就IPO进行磋商，交易可能包括收购保时捷公司（AG）的普通股，这将赋予持有人表决权。

目前已经上市的保时捷SE，独立于跑车业务。保时捷SE成立于十多年前，当时保时捷试图接管规模更大的大众集团。然而，由于金融危机导致资金枯竭，这一尝试不幸失败，跑车业务被并入大众集团，而保时捷SE仍是一个独立的法律实体。

关于保时捷上市的猜测，可能是创纪录的首次公开募股，这在过去一年中数次提升了人们对其股市的希望，但由于复杂的利益关系，尚未做出任何决定。消息人士去年表示，保时捷和皮耶希家族正考虑直接入股保时捷公司。

彭博情报估计，保时捷的估值可能在600亿至850亿欧元（680亿至960亿美元）之间。相比之下，大众集团目前的市值约为1120亿欧元。除大众品牌和保时捷之外，大众汽车还拥有奥迪、兰博基尼和宾利等品牌。

保时捷单独上市，可能为大众集团提供一个新的融资选择。目前，大众汽车在很大程度上依赖于自己产生足够的现金或发行债券，但其复杂的股东结构限制了筹集新股本，同时又不会稀释关键股东持股的选择，这些股东控制着大众约九成有投票权的股票。

大约一年前，有媒体报道大众汽车考虑让保时捷上市后，大众汽车首席执行官赫伯特·迪斯（Herbert Diess）似乎拒绝了这一提议。但保时捷高管认为，这将使全球最受欢迎的汽车品牌之一拥有更多独立性。

保时捷首席执行官奥博穆（Oliver Blume）去年在接受采访时表示:“我认为考虑让保时捷IPO可能是一个有趣的环节。”他警告称，最终决定不会取决于我。“我们不得不把选择权交给大众汽车，而他们还没有做出决定。”

2018年，保时捷首席财务官卢茨·梅施克(Lutz Meschke)首次提到进行IPO的潜在好处，称此举可能释放价值，并成功复制几年前法拉利出售股份的做法。不过，大众汽车当时并未支持该提议。（中国经济网 姜智文编译）

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