快狗打车香港IPO上市 2021年前三季度处于亏损

快狗打车目前的处境，与总裁何松去年的“长期主义才是取胜之道”言论，似乎有些不符。

随着2021年初滴滴、满帮、顺丰等企业，相继布局同城货运市场，以及年底传出美团开始测试货运物流业务的消息，这一在亚洲市场超过3860亿美元的生意，主战场——中国内地的竞争不可谓不激烈。

与此同时，快狗打车于近日通过港交所聆讯，这家已成立8年的同城物流企业，终于跨出了上市之路的又一大步。

不过时至今日，快狗打车仍像其创始人陈小华在2018年时所说的，“要有亏两亿美金的决心”和“我们没有想过去怎么挣钱”一般，处于“流血”经营模式。

截至2021年9月底，面对已超4亿元的历史最高应收账款数额，和4年累计亏损超20亿的无奈现实，快狗打车借上市之法补充弹药似乎已迫在眉睫。

01名不副实的第二

作为内地市场曾经的第二大同城货运企业和2020年的第二大线上同城物流平台，快狗打车在招股书中表示，其旨在打造的一站式物流平台，这也是其此次上市募资的核心原因之一。

此外，募资原因还包括借助上市补充资金，以增加用户补贴和广告投放;寻求战略合作、投资和收购，及技术研发投入和日常运营等。

根据招股书，快狗打车在营收和毛利率两方面近几年均较为理想。

数据显示，快狗打车2018-2020年收入分别为4.53亿、5.48亿和5.30亿，2021年前三季度营收则为4.72亿，各期毛利率分别为23%、31.6%、34.6%和36%，整体维持上涨趋势。

营收和毛利率双涨，快狗打车却始终处于亏损，2018年以来亏损已超20亿，2018-2021年前三季度各期分别亏损10.7亿、1.84亿、6.68亿和3.93亿，可谓是流血上市。

弗若斯特沙利文的数据显示，2020年中国内地同城物流市场市场规模为12305亿，但线上渗透率仅有2.9%，在这之中，快狗打车的市场份额又仅占5.5%，即快狗打车在国内同城物流市场仅有0.1%左右市场份额，且这一数据仍在持续下滑。

加之2021年前三季度亏损已达2020年同期的2倍以上，快狗打车的市场地位，远没有市场第二的名号，看起来那般优秀。2021年，随着满帮、顺丰等大品牌的涌入，网约车巨头滴滴也开始布局同城货运领域，快狗打车的市场份额进一步被压缩。

最新的招股书信息显示，快狗打车在中国内地线上同城物流市场的份额，已从5.5%下滑至3.4%，令“旨在打造的一站式物流平台”梦想，进一步受阻。

这并不是赛道新入局者带来的唯一影响。去年滴滴货运、满帮以及顺丰等品牌，为了迅速占领市场，开始大打“补贴战”，令本就处于亏损的快狗打车再次雪上加霜。

数据显示，受2021年行业补贴大战影响，快狗打车前三季度亏损甚至比受黑天鹅事件影响的2020年同期还高出一倍以上。究其核心，便是2021年过高的营销费用所致。

对于同城货运企业而言，无论是C端客户还是企业客户，价格都是抉择时的重要考量因素之一，面对巨头涌入的同城货运市场，快狗打车的营销成本或仍将在未来很长一段时间内，不得不维持较高水平。

此外，互联网平台最看重的指标之一——平台月活数据上，快狗打车也出现大幅下降。

2021年5-11月期间，快狗打车国内平均托运人月活跃用户较2020年同期的56.95万下降了8.59万左右，仅为48.36万，月平均托运订单数和月平均交易总额也存在不同程度的下滑。

那么，亏损未止且月活下降的快狗打车，又如何保证营收和毛利率的双增长?

羊毛出在羊身上，快狗打车似乎选择了，一条并不符合何松“长期主义”言论的发展道路。

在价格敏感的C端消费者层面，面对激烈的市场竞争和补贴大战，快狗打车选择为消费者提供补贴的方式，维系C端用户群，并在司机端“割韭菜”，借助提高抽佣率的方式提高毛利率与营收。

数据显示，快狗打车2018年内地市场的抽佣率仅为5.8%，但截至2021年9月，这一数字已上升至11.7%，涨幅超100%。

不过，根据《2021年货车司机从业状况调查报告》显示，货车司机反馈使用网络货运平台最多的问题便是——平台压低运价，即货车司机师傅亦对价格十分敏感，日益增长的抽佣率早已令许多司机师傅颇有怨言。

招股书显示，快狗打车计划到2025年，在内地另外90多个低线城市提供服务，此番布局，也和部分专家的观点相类似。

物流行业专家杨达卿表示：“平台企业更需要聚集商家和货主等的真实需求，并推进部分一二线城市服务标准化，提升服务体验和品牌效应，积极寻求与超级流量平台建立深度合作，挖掘长尾市场”。

事实上，也早已有企业进行相应布局，如货拉拉在2020年便将融资所得资金用于下沉市场的建设。

面对在一二线城市发展已有8年的同城货运市场，行业发展已相对完善，犹如蓝海的下沉市场自然便成为各家的香饽饽。

只不过，虽然下沉市场的想象空间很大，但需求量是否与之成正比，则需要打上一个问号。

与一二线城市不同，三四五线城市为主的同城货运下沉市场，无论是C端市场还是小B端，大都以熟人经济为主，商业往来和普通消费者往往并不需要通过第三方平台，甚至依靠自身和部分非商业化平台便可解决其需求。

更何况，面对下沉市场，快狗打车无疑将再次进行一场激烈的烧钱战役，这也是所有互联网企业在入局之初的必经之路，通过补贴以提高C端用户以及小B端，乃至部分B端企业的用户粘性。

但正如开头所述，不到4年亏损已有20亿的快狗打车，能否支撑起这一场新的烧钱战役，或许仍需时间来给予答案。

关键词： 快狗打车 挣扎求生 港交所聆讯 上市之路