降准“及时雨”，润泽实体经济特别是中小微企业

新闻背景：

12月6日，中国人民银行决定于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，将释放长期资金约1.2万亿元。

必须“未雨绸缪”

一方面，是由于经济仍面临周期性下行压力。央行在三季度货币政策执行报告中指出，国内经济恢复发展面临一些阶段性、结构性、周期性因素制约。从11月采购经理人指数（PMI）来看，工业生产和新订单已有所恢复，但考虑到疫情多点散发对服务业和消费的拖累，以及未来出口面临一定的不确定性，仍有必要采取一定的稳增长举措。另一方面，则是由于部分房企仍然面临经营压力甚至违约风险。此时加大资金投放力度，既有助于稳定经济增长，也有助于稳定市场情绪。

近年来，我国存款准备金率有所调降，但仍处于国际较高水平，仍有一定的降准空间。此次降准后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。当前国内外形势复杂严峻，我国经济面临新的下行压力，要在高基数上继续保持平稳运行面临不少挑战。三季度GDP同比增速跌至4.9%，两年平均增速为4.9%，均低于市场预期。近期大宗商品涨势受到遏制，电力供应紧张有所缓解，11月PMI指数重回荣枯线以上，显示经济景气度回升，但中小微企业的复苏基础仍然不稳固，需要进一步的政策支持。

不是“大水漫灌”

需要强调的是，降准并非意味着“大水漫灌”，货币政策稳健取向没有改变。12月6日，中共中央政治局会议强调，明年经济工作要稳字当头、稳中求进。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。这表明稳健仍将是明年货币政策的主基调。此次降准则是货币政策常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分被金融机构用于补充长期资金，以更好地满足市场主体需求。

当前正值年末，既要做好2021年的收官工作，也要谋划好2022年的主要工作。明年经济工作依然要“稳字当头、稳中求进”，实现这一目标，需要保持政策的连续性、稳定性、可持续性。此时降准也是为了加强跨周期调节，统筹做好今明两年宏观政策衔接，优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

支持“实体经济”

在保持流动性合理充裕的同时，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力。从央行的银行家问卷调查来看，三季度，无论是实体经济需求还是银行风险偏好都有所下降。通过降准，既可激发实体经济的资金需求，也能激励金融机构加大投放力度，进而对冲信用收缩压力，稳定市场预期。

接下来，我国货币政策仍将以我为主，坚持正常货币政策，保持政策的连续性、稳定性、可持续性。货币政策将继续加大对实体经济的支持力度，提升前瞻性和自主性，同时，通过结构性政策引导金融机构继续加大对中小微企业、绿色发展、科技创新等重点领域和薄弱环节的支持，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

（以上综合经济日报、经济参考报、南方日报）

微言大义：

@建庭：惊喜来得太快了！

@小小方：这对于稳增长、稳预期、保持经济健康运行都属于一个“好消息”。

@天天向上：坚持稳字当头，兼顾内外平衡。

@想说几句话：有助于稳定市场主体预期。

@玉洁：大家加油干吧！

中国经济网编后语：

作为疫情期间少数实施正常货币政策的主要经济体之一，我国坚持货币政策的稳定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精准发力。此时降准，正是为了加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。可以预期，此次及时、精准的资金释放，将为经济高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境，也将为“明年经济工作要稳字当头、稳中求进”打下坚实的基础。

关键词： 机构 金融 政策 经济 货币