解读GameStop轧空风暴 清华五道口金融学院张晓燕：关注社交媒体影响

中新网北京10月20日电 (丁熠恒)社交媒体的快速发展对证券市场影响几何？作为普通投资者，又该如何在互联网的信息迷雾中做出理性决策？10月20日，清华大学五道口金融学院中国金融案例中心联合清华大学五道口金融学院工会、清华大学金融科技研究院鑫苑房地产金融科技研究中心，邀请清华大学五道口金融学院副院长、金融学讲席教授张晓燕，举办案例沙龙，解读GameStop扎空风暴。

《GameStop轧空风暴：散户VS华尔街》是张晓燕教授指导完成的教学案例，已被清华五道口中国金融案例库所收录。案例所关注的GameStop轧空风暴是在新冠疫情席卷全球的背景下发生的一起资本市场剧烈波动事件。讲座伊始，中国金融案例中心研究专员齐稚平运用丰富清晰的图表为与会者讲述了GameStop公司的发展历程、轧空事件始末、背后的做空机制及该事件中各参与方的角色，详细梳理了整个事件波澜起伏的发展过程。随后，张晓燕教授以资本市场资源配置和助力投资者财富增长的基本功能出发，详细解读了GameStop轧空风暴发生的原因及带给我们的反思。

张晓燕认为，GameStop事件值得关注的是，散户投资者参与度大幅增加，尤其是在社交媒体的助力下已变成一股不可忽视的力量，而这一现象的出现并非偶然，是多种因素共同驱动的结果。从风暴的最终结果来看，损失惨重的是爆仓的空头金融机构和高位买入的散户投资者，低调做多的金融机构、幕后做市商和早期入市的散户带头人才是赢家。该事件也暴露了美国股市交易规则中存在的一些问题，社交媒体作为新兴的影响资本市场的重要变量，值得持续关注。从学术角度分析，从根本上看，股价最终的决定因素应是公司基本面；而GameStop事件中散户对长期亏损、转型乏力的GameStop公司的热烈追逐并不会对其公司营业带来实质性帮助，反而可能因虚高估值和过大的波动性对公司融资产生不利影响。

她表示，散户是我国资本市场的重要构成，社交媒体的影响也日益增加。改善投资者结构、逐步完善做空机制、加强社交媒体监管、重视投资者教育，将是我国资本市场及监管机构未来需重视的问题。

中国金融案例中心“案例沙龙”品牌活动是案例中心立足于案例教学传播的初衷，旨在建立教师和学生之间更直接、畅通、融洽的知识共享渠道，现已成功举办《陈卓：原油价格对投资者的影响》《胡杏：数说中国资本市场30年》和《陆一：洞察资本市场背后的故事》等主题讲座。中国金融案例中心隶属于清华大学五道口金融学院，是从事金融案例研究、案例开发、案例库建设的专业研究和教学服务机构，致力于打造具有学术影响力和业界影响力的中国金融案例库。(中新财经工作室)

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