美股教育类中概股普跌 短期内建议暂持观望态度

当地时间周二美股收盘，教育类中概股普跌，新东方跌超2%，好未来(学而思)跌超3%，高途跌近3%，51Talk跌超2%。去年受疫情影响，在线教育行业站上了风口，仅一年后，在线教育逐步熄火。除了二级市场之外，一级资本对在线教育的态度开始变得谨慎，资料显示，今年上半年以来，一些机构已开始对在线教育股减持。有机构5月份的投融资事件统计显示，K12培训的融资事件数目归零。

券商机构指出，未来校外教育培训市场发展将趋向理性，短期内考虑政策风险建议暂持观望态度。

今年以来K12培训融资热度骤降

截至当地时间周二收盘，高途股价收报15.67美元/股;新东方收报9.54美元/股;好未来报28.85美元/股。数据显示，2月16日至6月14日期间，美股方面，高途集团(跟谁学)累计下跌84.45%，好未来累计下跌66.53%，新东方下跌50.22%。港股方面，新东方在线今年以来累计下跌63.44%。

和今年初相比，教育中概股的总体市值已蒸发近千亿美元。

记者梳理发现，高瓴资本在今年一季度清仓了好未来和一起教育科技;景林资产卖出持有好未来股数77.61%;瑞银卖出8740万股持有的高途股数;老虎环球基金在一季度清仓了高途。

据悉，今年1~4月K12培训融资热度骤降，据机构5月份的投融资事件统计显示，K12培训的融资事件数目归零，素质教育行业的融资事件数目也相应下降，从3月的6家企业开始逐步缩减，截至5月，只有2家企业获得了融资，其主营业务分别是创客教育和艺术培训。

券商研究机构指出，今年以来，教培行业监管趋严，就存在违规招生收费、虚假宣传、价格欺诈等行为，各地都展开了整治活动，十余家教培机构已被点名甚至处以顶格罚款。K12教培行业在办学从业资质审核、收费管理、广告宣传等方面都将面临更加精准有效的监管。

多家在线机构陷入裁员困境

回溯一年前，在线教育行业站上了风口。据艾瑞咨询统计，2020年教育行业累计融资1164亿元，其中在线教育融资金额1034亿元，占比89%。在去年暑期临近，在线教育开启“烧钱”游戏。根据Quest Mobile《2020移动互联网广告洞察报告》，2020年7月单月，教育行业广告主投放费用超过20亿元，平均每天烧掉六七千万元。

来到今年上半年，多家在线机构传出裁员消息，当中包括作业帮、猿辅导、高途等头部机构。对此，作业帮回应称，正在进行业务调整，包括正常的人员优化和流动，重点业务人才招聘仍在继续。高途则对外回应表示，今年高途课堂和高途在线招聘的辅导老师岗位应届生，只要已和公司签订完三方协议，均可按约定时间入职。

在今年4月被曝将赴美IPO的作业帮，于5月26日发布声明表示，公司没有明确上市计划、IPO没有时间表。

部分在线教育机构仍面临亏损

在线教育行业尽管去年疯狂融资，疯狂投放，但是不少机构处于亏损状态。

5月26日，高途发布了2021年一季报。财报数据显示，该公司营收19.40亿元，同比增速49.46%;净亏损14.26亿元，同比下降近11倍，创下其上市以来最高单季亏损，且已超过高途去年全年13.93亿元的净亏损额。

据好未来今年4月公布的截至2021年2月28日的2021财年第四季度和全年未经审计财务报告显示，公司2021财年净收入从上一财年的32.733亿美元增长到44.958亿美元，增幅为37.3%。从利润情况看，2021财年第四季度，归属于好未来的净亏损为1.690亿美元，上一财年同期净亏损为9010万美元，亏损较上一财年扩大87%;全年情况看，2021财年归属于好未来的净亏损为1.160亿美元，上一财年亏损为1.102亿美元，亏损情况与上一财年基本持平。

刚在纽交所挂牌上市的掌门教育，其招股书中显示，2019年、2020年，掌门教育的收入分别为26.69亿元、40.18亿元，其中2020年同比2019年增长50.6%;对应的净亏损分别为15.04亿元、10.12亿元，两年合计亏损25.16亿元。2021年第一季度，掌门教育营收13.46亿元，净亏损为4.97亿元，而2020年第一季度则为净亏损203.6万元，亏损规模同比扩大约200倍。

15家校外培训机构遭顶格罚款

早在4月，北京市市场监管局就对四家教育企业处以50万元的顶格处罚;5月，市场监管部门对作业帮、猿辅导分别处以250万元顶格罚款;6月1日，市场监管总局在新闻发布会上介绍，在5月初对作业帮、猿辅导两家机构开展检查的基础上，对新东方、学而思等13家校外培训机构进行重点检查。检查发现，15家校外培训机构均存在虚假宣传违法行为，13家校外培训机构存在价格欺诈违法行为。市场监管部门对15家校外培训机构分别予以顶格罚款，共计3650万元。

经查，作业帮在其官方网站谎称“与联合国合作”、虚构教师任教经历、引用不真实用户评价。猿辅导在其网站谎称“班主任1对1同步辅导”、“微信1对1辅导”、“您的4名好友已抢购成功……点我抢报”，虚构教师任教经历等不实内容。上述行为属于实施虚假或引人误解的商业宣传行为，违反了《中华人民共和国反不正当竞争法》第八条第一款规定。

东吴证券称，未来校外教育培训市场发展将趋向理性，短期内考虑政策风险建议暂持观望态度。由于整顿主要针对义务教育阶段培训机构，高教及职业教育行业受影响较小，且伴随“新民办教育促进法”靴子落地，行业整体风险解除，业绩持续兑现，估值有望进一步修复。

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