曾在新三板挂牌的优路教育转战创业板

又一家曾在新三板挂牌的公司转战创业板。

近日，北京环球优路教育科技股份有限公司(下称“优路教育”)递交创业板IPO(首次公开发行股票)申报材料获深交所受理，保荐机构为华泰联合证券。

本次IPO，优路教育拟公开发行A股数量不超过4000万股，计划募集资金16.34亿元，将用于学习基地建设项目、总部创新研究院及人才培养基地项目、信息化升级项目和总部基地建设项目。

资产负债率较高

据悉，优路教育成立于2005年，是一家职业教育培训机构，主要从事建筑工程、消防安全、医卫健康等领域的职业考试培训服务。目前，公司已经在全国30个省级行政区域设立了238家分支机构。

在本次IPO前，公司曾在新三板挂牌。2016年3月2日，优路教育正式挂牌新三板，证券名称为环球优路(835981.OC);2018年5月，公司终止挂牌，退出新三板。

近几年内，优路教育的盈利水平实现较大增长。

2018-2020年(下称“报告期”)，优路教育实现的营业收入分别为3.61亿元、9.12亿元、15.59亿元，复合增长率达107.73%。净利润方面，优路教育2018年净亏损7057.96万元;2019年扭亏为盈，净利润为6233.09万元;2020年，公司净利润同比增长358.87%至2.86亿元。

此外，与新三板时期披露的数据相比，公司当前的收入和净利润规模均出现大幅增长。

2014年-2016年，环球优路的收入分别为2059.55万元、3122.01万元、4699.23万元，净利润分别为137.27万元、341.87万元、488.73万元。

但是公司为何在2014年-2016年持续盈利的情况下，在2018年忽然由盈转亏?未来业绩是否稳定?

值得一提的是，报告期内，优路教育的资产负债率分别为110.92%、97.68%、73.91%。

其中，公司2018年的资产负债率大于100%，主要是由于2018年的亏损导致当年末净资产为负，且预售培训费金额较高。

虽然近三年内，公司的资产负债率持续下降，但仍高于70%。且同一时间段内，同行业可比公司的资产负债率均值分别为42.34%、45.25%、50.98%，公司的资产负债率始终远高于同行。

中国建筑是客户

2020年，公司培训学员数量达到126.09万人次，其中建工类、消安类、医卫类及其他类课程培训人次分别为79.38万、20.67万、23.24万及2.8万。

可以看出，公司建工类的课程培训最受欢迎，该类课程也为公司贡献了主要收入。2020年，公司来自建工类、消安类、医卫类及其他类课程培训的收入分别为7.86亿元、3.47亿元、4亿元、0.26亿元，收入占比分别为50.44%、22.27%、25.63%、1.67%。

不过在2018年，消安类培训的收入占比达到49.23%，高于建工类培训的收入。

此外，发展多年，公司的客户不仅包括个人学员，也包括越来越多的企业团培客户，包括上市公司中国建筑、中国中铁、中国铁建等。公司还成立了线下市场部，专门协调和跟进团培客户。

报告期内，上述上市公司成为了公司的前五大客户。

例如，2018年，中国建筑的下属企业、中国中铁的下属企业、国家电网的下属企业、中国铁建的下属企业依次位列公司的前四大客户，不过占总收入的比重并不高。公司向第一大客户中国建筑的下属企业的销售金额为190.56万元，占比为0.53%。

按客户类型分类，公司的客户包括自然人客户、合作商客户、团陪客户。2020年，自然人客户、合作商客户、团陪客户的收入占比分别为84.28%、14.49%、1.23%。

其中，自然人客户在报告期内的占比始终超过8成，一直是公司最重要的客户，而公司从2019年起才拥有合作商客户，增长最为明显。

一半资金发展线下

本次IPO，优路教育计划募集资金16.34亿元，将用于学习基地建设项目、总部创新研究院及人才培养基地项目、信息化升级建设项目、总部基地建设项目四个方面。

而截至2020年末，公司总资产为17.55亿元，公司本次募集资金总额占总资产的比重为93.12%，募集资金总额较多。

其中，学习基地建设项目拟使用的募集资金最多，为8.81亿元，占总募集资金的53.92%。

招股书透露，公司拟在郑州建设基地集中管理中心，并在合肥、西安、长沙、济南、成都、沈阳、天津、苏州新建八个教学、实操、餐厅、住宿一体化的学习基地，为学员提供面试培训、餐饮、住宿、后勤在内的综合服务，建设期为18个月，场地以购置方式获得。公司将新增多名教师和管理人员。

然而不同于多数教育公司线下为主的教育模式，优路教育专注于线上教学。报告期内，公司的线上收入分别为3.03亿元、8.16亿元、14.65亿元，占比分别为83.99%、89.47%、93.95%。

那么，更加擅长线上教学模式的优路教育为什么要募集大量资金发展线下模式?

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